快訊 來源：新浪網(wǎng) 2025-11-19 07:43:09
公募基金的銷售行為正在監(jiān)管部門的推動下持續(xù)規(guī)范。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會近期起草了《公開募集證券投資基金投資者適當(dāng)性管理細(xì)則(征求意見稿)》(下稱《細(xì)則》)，并向社會公開征求意見。上海證券報記者獲悉，公募基金正迅速開展行動，近期部分基金公司宣布調(diào)整旗下產(chǎn)品風(fēng)險等級，以便讓基金產(chǎn)品更加適配投資者。
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多只基金調(diào)整風(fēng)險等級
近期，多家基金公司發(fā)布了旗下部分基金風(fēng)險等級調(diào)整的公告。記者梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)基金上調(diào)風(fēng)險等級。例如，11月17日，申萬菱信基金發(fā)布公告稱，申萬菱信醫(yī)藥先鋒股票基金、申萬菱信智能汽車股票基金的風(fēng)險等級均從中等風(fēng)險(R3)調(diào)整為中高風(fēng)險(R4)，并請投資者關(guān)注上述基金風(fēng)險等級調(diào)整結(jié)果，以及由此可能導(dǎo)致的與風(fēng)險承受能力不匹配的情形，以確保自身的投資決策與風(fēng)險承受能力相匹配。
11月以來，大成基金、華富基金、諾德基金、華泰柏瑞基金等多家基金公司均發(fā)布了類似公告，調(diào)整了旗下部分基金的風(fēng)險等級。此外，部分基金公司委托第三方機構(gòu)對旗下所有公募產(chǎn)品風(fēng)險等級進(jìn)行了劃分。例如，11月11日，光大保德信基金公告稱，委托國泰海通證券對公司旗下所有公募基金產(chǎn)品風(fēng)險等級進(jìn)行劃分，請投資者關(guān)注基金風(fēng)險等級的變化及對投資決策帶來的影響。
據(jù)了解，基金公司調(diào)整基金產(chǎn)品風(fēng)險等級后，基金代銷機構(gòu)也作出了相應(yīng)調(diào)整。記者采訪發(fā)現(xiàn)，銀行渠道會對風(fēng)險不匹配的定投計劃進(jìn)行攔截。
以中信銀行為例，此前該行發(fā)布公告稱，根據(jù)監(jiān)管要求，為做好投資者適當(dāng)性管理安排，遵循同類產(chǎn)品風(fēng)險評級一致性、產(chǎn)品風(fēng)險評級隨市場和政策動態(tài)調(diào)整等主要原則，將自10月15日起，陸續(xù)調(diào)整部分代銷資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險評級。對于涉及定投的產(chǎn)品，若調(diào)整后的產(chǎn)品風(fēng)險評級高于投資者的風(fēng)險承受能力評估結(jié)果，將導(dǎo)致扣款失敗。
業(yè)內(nèi)人士對記者表示，基金風(fēng)險等級是機構(gòu)對產(chǎn)品進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化評價后貼上的“風(fēng)險標(biāo)簽”。產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度、投資策略、過往業(yè)績以及歷史波動率等是核心考量因素。而基金風(fēng)險等級調(diào)整的依據(jù)，是基于市場變化、產(chǎn)品最新運作情況對產(chǎn)品實際風(fēng)險的動態(tài)校準(zhǔn)。
將基金銷售給適合的投資者
基金風(fēng)險等級的評定與調(diào)整，正迎來更明確的監(jiān)管規(guī)范。記者注意到，《細(xì)則》對基金風(fēng)險等級劃分、投資者保護等作出具體要求，為行業(yè)提供了指引。
《細(xì)則》強調(diào)，基金管理人、基金銷售機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全基金風(fēng)險等級劃分指標(biāo)體系，明確定量和定性指標(biāo)占比，以及在定量和定性指標(biāo)中各項因素的分值、權(quán)重、時間區(qū)間、閾值等，合理確定基金風(fēng)險等級，并說明最終評估分值與基金風(fēng)險等級的對應(yīng)關(guān)系。
對于風(fēng)險等級的評定，基金管理人、基金銷售機構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)《基金募集機構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實施指引(試行)》列示的因素，結(jié)合股票倉位、基金凈值歷史波動率、最大回撤等，通過定量和定性分析相結(jié)合的方法綜合評定基金風(fēng)險等級，并符合下列要求：一是最高股票倉位較高基金的風(fēng)險等級原則上不得低于最高股票倉位較低基金；二是基金凈值波動率較高基金的風(fēng)險等級原則上不得低于基金凈值波動率較低基金。
此外，《細(xì)則》對65周歲以上的投資者進(jìn)行了保護。具體來看，基金管理人、基金銷售機構(gòu)向65周歲以上普通投資者銷售R4級及以上風(fēng)險等級基金的，應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù)，包括制定更為審慎的銷售流程，追加了解相關(guān)信息、強化風(fēng)險提示、給予更多考慮時間、增加回訪比例和頻次等。
值得注意的是，針對近幾年基金直播火熱的現(xiàn)象，《細(xì)則》要求，基金管理人、基金銷售機構(gòu)通過直播鏈接提供基金銷售服務(wù)時，應(yīng)當(dāng)向投資者全面說明基金的風(fēng)險收益特征，充分揭示基金投資風(fēng)險，確保投資者完成風(fēng)險測評。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，過去幾年來，基金走入大眾視野，公募管理規(guī)模快速攀升，但部分投資者因買入與自身風(fēng)險承受能力不匹配的產(chǎn)品，導(dǎo)致持有體驗不佳。隨著《細(xì)則》的后續(xù)落地，基金的風(fēng)險等級評定將更為規(guī)范，基金產(chǎn)品根據(jù)風(fēng)險等級“精準(zhǔn)畫像”，可以讓基金投資者買到與之相契合的產(chǎn)品，把基金投資者、基金公司和銷售機構(gòu)等多方利益協(xié)同起來，推動公募行業(yè)構(gòu)建健康、可持續(xù)的發(fā)展生態(tài)。
免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
